Golf Gallery · ce que vaut le groupe à 3, 5 et 10 ans
Dans 3 ans
—
— centres · dette —
Dans 5 ans
—
— centres · dette —
Dans 10 ans
—
— centres · dette —
Dans 15 ans · tes 60 ans
—
— centres · dette —
Hypothèses
Bouge les curseurs — tout se recalcule.
Ouvertures par an3 centres/an
Abonnés par centre (cible)250
Montée en charge — an 160 %
Croissance immobilier / an4 %
Amortissement du prêt immo15 ans
Multiple — réseau (× EBITDA)8×
Multiple — master franchise (× EBITDA)5×
Multiple — LeaseCo (× marge)4×
Redevance de marque (% du CA système)3 %
Multiple — Marque (× redevance)10×
Ta part — Franchiseur100 % toi
Ta part — Master franchise (exploitation)5 % toi
Pool d'options Yoan — Franchiseur (vesting 5 ans)0 %
Évolution du patrimoine · année par année
Patrimoine net par nature d'actif, chaque année sur 15 ans.
ImmobilierMaster franchiseRéseauLeaseCo
Le détail par nature d'actif · equity net, en M€
Nature de l'actif
3 ans
5 ans
10 ans
15 ans
Immobilier (valeur brute)
—
—
—
—
Master franchise (exploitation des centres)
—
—
—
—
Franchiseur (+ Marque)
—
—
—
—
LeaseCo
—
—
—
—
Valeur brute
—
—
—
—
− Dettes (financement immo · leasing)
—
—
—
—
Patrimoine net (equity)
—
—
—
—
Valeur par société & répartition · à 10 ans
Valeur par type de société
Part de chaque société dans le patrimoine.
—
patrimoine total
Répartition toi / Yoan
Marque + Franchiseur 100 % toi (LeaseCo incluse dans le Franchiseur) · ImmoCo 50/50 · Master franchise 5 % toi (95 % Yoan) → 50 % pour toi à la revente. Franchiseur : 100 % toi.
—
ta part
Apports par société · qui met quoi · à 10 ans
Société
Banque
Toi
Yoan
Total
Au lancement uniquement — ensuite ce sont les marges dégagées qui financent la croissance (0 € capex/centre). Immo & matériel : 100 % leasing (aucun apport ; le matériel est loué par le Franchiseur). Exception Awans : 131 450 € de travaux non leasables, financés par un top-up bancaire au niveau d'ImmoCo (les autres centres restent 100 % leasés). Franchiseur : plateforme + IP (apport en nature de David, 430 000 €). Master : 2 mois FdR + juridique, co-financés 5 / 95 (David / Yoan) ; le stock 1er lot boissons (centrale) est porté par le Franchiseur (cash David). Répartition à valider avec ton conseil.
Profits annuels · toi vs Yoan · 5 premières années
ToiYoan
Profit net / an
an 1
an 2
an 3
an 4
an 5
EBIT des sociétés (master franchise, franchiseur, marque, loyers nets, LeaseCo), réparti selon les parts. Net des charges — dont les management fees, comptés comme charge. Les MF (cash perso) sont détaillés dans le bloc « Équité » ci-dessous.
Équité Yoan ⇄ David · pourquoi c'est 50/50 sans que Yoan ait de parts dans la Marque/Franchise
David
100 % de la Marque (relief-from-royalty)
100 % du Franchiseur (redevances + boissons)
5 % de la Master (exploitation)
50 % de l'ImmoCo (murs, national)
100 % de LeaseCo (matériel · dans le Franchiseur)
Management fee : 60 k€ an 1 · 120 k€ an 2+
Détient seul Marque + Franchiseur parce qu'il apporte la plateforme + l'IP (430 k€) et a créé le concept.
Yoan
95 % de la Master — la société opérationnelle, l'essentiel de l'EBIT au démarrage
50 % de l'ImmoCo (murs, national)
Management fee : 60 k€ an 1 · 120 k€ an 2+ (identique)
0 part dans la Marque/Franchise…
… mais ≈ 50 % du patrimoine total à la revente
Il pilote la boîte qui gagne de l'argent tout de suite et co-détient l'immobilier — sans immobiliser de cash.
Les 4 leviers d'équité : EBIT partagé dans le temps · ImmoCo 50/50 · management fees identiques · 95 % de la société opérationnelle pour Yoan. À la revente, ta part ≈ 50 % du patrimoine total. Le déséquilibre de détention (Marque + Franchiseur) est compensé par ton apport en nature (plateforme + IP, 430 k€) — à finaliser dans le pacte.
Balance des apports & retours · David ⇄ Yoan · à 10 ans
Poste
Toi (David)
Yoan
—
Méthode. Déploiement de 3 centres/an, 100 % en propre. Chaque centre atteint sa cible d'abonnés en an 2 (an 1 en montée en charge) et inclut 50 Champions Cut (299 €/mois, palier élite). Valorisation en somme des parties :
Immobilier — bien à 585 000 €/centre, +4 %/an, 100 % en leasing immobilier (travaux intérieurs inclus, amorti sur 15 ans). Equity = valeur réévaluée − financement restant. Aucun apport en fonds propres.
Master franchise — la seule société opérationnelle : elle exploite les centres (des sièges, pas des sociétés). Résultat d'exploitation (après loyer, leasing, salaires, coûts, redevance au Franchiseur) net de son 1 FTE (50 k€) et du management fee de Yoan × le multiple.
Marque — méthode « relief-from-royalty » (standard marché) : 3 % du CA système × un multiple de 10×. 100 % à toi.
Franchiseur — encaisse les redevances 10 % (6 % royalties + 2 % admin + 2 % marketing & comm) + la marge boissons centrale − ses charges (1 FTE 50 k€ + marketing 40 k€ + devs 30 k€ + MF David) − la redevance de marque, × le multiple. 100 % David.
LeaseCo (dans le Franchiseur, 100 % David) — marge de service 12 % (≈ 6 641 €/centre/an) × son multiple.
Chaque flux est compté une seule fois (loyer → ImmoCo, leasing → LeaseCo (Franchiseur), redevance 10 % → Franchiseur, résidu d'exploitation → Master franchise) : pas de double compte. La redevance de marque est prélevée sur l'EBITDA réseau, pas ajoutée par-dessus. Les multiples et la croissance suivent les standards marché — bouge les curseurs pour tester.